Dette publique du Cameroun : 15 607 milliards FCFA, jusqu’où le pays peut-il tenir ?
La dette publique camerounaise a franchi un nouveau cap. À fin juin 2026, l’encours s’élevait à 15 607 milliards de francs CFA, soit 44,2 % du PIB, contre 14 409 milliards un an plus tôt. Une progression qui interroge sur la soutenabilité des finances publiques et la capacité du pays à honorer ses engagements.
Le Cameroun a poursuivi en 2026 une stratégie de mobilisation de financements destinée à couvrir ses besoins budgétaires, financer des projets d’infrastructure et rembourser des engagements antérieurs. Selon les données de la Caisse autonome d’amortissement (CAA), l’encours de la dette a atteint 15 607 milliards de francs CFA à la fin du mois de juin, représentant 44,2 % du produit intérieur brut, contre 14 409 milliards un an plus tôt. Cette hausse résulte en partie des nouveaux emprunts contractés au cours du premier semestre.
Le montant total emprunté par le Cameroun en 2026 ne se résume toutefois pas à un chiffre unique. Les autorisations d’emprunt, les accords de prêt signés et les levées de fonds sur les marchés intérieurs se sont échelonnés tout au long de l’année.
En janvier, le président Paul Biya a autorisé le ministère des Finances à contracter des emprunts intérieurs et extérieurs pour un montant maximal de 1 650 milliards de francs CFA. Cette enveloppe prévoyait l’émission de titres du Trésor pour 400 milliards, des prêts directs auprès d’institutions nationales privées pour 250 milliards, et une mobilisation sur les marchés financiers internationaux à hauteur de 1 000 milliards. Ces fonds devaient financer des projets de développement et apurer des arriérés de paiement.
Ce plafond de 1 650 milliards correspond à une autorisation d’emprunt, et non à des fonds effectivement décaissés. À fin juin, le gouvernement avait levé 800,7 milliards de francs CFA sur le marché financier intérieur, selon la CAA.
Des projets structurants financés par de nouveaux emprunts
Parallèlement, le gouvernement a contracté de nouveaux financements de projets au cours du premier semestre. Les données de la CAA indiquent que les nouveaux engagements de dette ont atteint environ 514 milliards de francs CFA durant les six premiers mois de 2026.
Parmi les principales opérations figure un prêt de 130,4 milliards de francs CFA destiné à la construction de la route Ebolowa-Akom II-Kribi. L’accord a été signé en mai, le prêt de la Standard Chartered Bank bénéficiant de la garantie de l’organisme britannique UK Export Finance. Un prêt commercial distinct de 7,8 milliards avait déjà été conclu pour ce même projet. Le Cameroun a poursuivi ses emprunts au cours du second semestre.
Le 2 octobre, le gouvernement a autorisé un prêt de 347,5 millions d’euros de la Banque mondiale — soit environ 228 milliards de francs CFA — destiné à financer le corridor économique Douala-Bangui. Un autre accord de financement, d’un montant d’environ 212,35 millions d’euros (près de 139 milliards de francs CFA), a également été approuvé pour la réhabilitation de la route Douala-Bafoussam. À eux seuls, ces derniers accords représentent un financement de projet supplémentaire autorisé d’environ 367 milliards de francs CFA.
Un budget sous tension et un service de la dette élevé
Les projets d’emprunt du gouvernement dépassent le cadre des projets individuels. Le budget 2026 du Cameroun prévoit 3 104 milliards de francs CFA au titre des emprunts et autres besoins de financement, sur un budget total de 8 816 milliards. Ces besoins couvrent notamment le déficit budgétaire, le remboursement de la dette et d’autres obligations.
Le pays a déboursé environ 1 059 milliards de francs CFA pour le service de la dette au cours du premier semestre 2026, selon des chiffres communiqués par le FMI et la CAA. Cette pression a suscité une attention renouvelée de la part du Fonds monétaire international.
À l’issue d’une mission effectuée en septembre, le FMI a indiqué, le 1er octobre, que l’analyse de la viabilité de la dette du Cameroun révélait toujours un risque global élevé de surendettement, tout en qualifiant la dette de viable à moyen terme. Le Fonds a préconisé une politique budgétaire plus rigoureuse, une mobilisation accrue des recettes intérieures et un recours plus important aux financements concessionnels.
Le FMI a également averti que le Cameroun faisait face à d’importantes tensions de liquidité, notamment en raison de remboursements élevés et d’une dépendance croissante à l’égard des emprunts commerciaux. Dans son évaluation au titre de l’article IV pour 2026, le Fonds a souligné que le gouvernement devait faire preuve de prudence en matière d’emprunt, compte tenu de la liquidité restreinte et de la saturation du marché régional de la dette intérieure.
Quel montant le Cameroun devra-t-il réellement rembourser ?
Pour le Cameroun, la question centrale n’est donc plus simplement de savoir quel montant le gouvernement est autorisé à emprunter. Il s’agit plutôt de déterminer les sommes effectivement levées et décaissées, la nature des projets financés, le coût de ces emprunts et le montant total que le pays devra rembourser. Alors que la dette publique dépasse déjà les 15 600 milliards de francs CFA, cette distinction revêt une importance croissante, le gouvernement continuant de financer de grands projets d’infrastructure tout en assurant le service des engagements accumulés au cours des années précédentes.
